Les stratégies des énergéticiens européens

Après avoir fortement chuté en 2009, les cours de l’électricité et du gaz naturel retrouvent peu à peu leur niveau d’avant crise. Cette hausse est alimentée par le rebond de la consommation énergétique et l’envolée du prix des matières premières et du pétrole sur fonds de tensions politiques. Le renchérissement des coûts d’approvisionnement pèse sur les résultats des groupes courts en production dont les marges sont sous pression.

Avec l’adoption du troisième paquet, l’Europe poursuit l’achèvement de la dérégulation de son secteur énergétique. Mais le renforcement de la dissociation des activités de production et de gestion des infrastructures contraint certains opérateurs à se désengager des activités de réseau, pourtant génératrices de marges élevées. Parallèlement, les énergéticiens doivent faire face au durcissement de la réglementation environnementale avec des objectifs ambitieux de réduction des émissions de gaz à effet de serre et de développement des énergies renouvelables.

Le développement de nouvelles capacités de production est une priorité pour les compagnies d’électricité, l’objectif étant de limiter leur dépendance aux marchés de gros et d’optimiser leurs positions amont/aval. Les EnR et les centrales à gaz ont la faveur des investissements. En revanche, les évènements tragiques de Fukushima sont un coup dur pour les groupes qui misaient sur la relance du nucléaire (EDF, GDF Suez, Enel, SSE, E.ON …). Sur le marché gazier, la bataille se joue sur l'accès à la ressource avec des investissements de plus en plus coûteux dans les terminaux de regazéification et les grands projets de gazoducs (Nord Stream, South Stream, Nabucco …). Parallèlement, l’expansion à l’international des opérateurs se poursuit. Elle passe par des acquisitions d’ampleur à l’image du rachat d’International Power par GDF Suez.

Pour financer leurs investissements, les énergéticiens européens ont procédé à d’importantes cessions d’actifs. Même si certains groupes restent très endettés (cf. EDP), la plupart retrouvent des marges de manœuvres financières. Après la vague des méga-fusions de 2007/2008 (Enel/Endesa, Suez/Gaz de France), les mouvements capitalistiques devraient donc reprendre. Des cibles de taille moyenne existent suite notamment à la privatisation d’acteurs publics (Enea par exemple reste une proie à prendre). La tentative de fusion avortée entre RWE et Iberdrola montre que les grandes manœuvres restent également d’actualité. La consolidation du secteur européen de l’énergie va se poursuivre.

1. Vers un marché européen unifié
   
2. Les grands principes de l'ouverture à la concurrence et le troisième paquet législatif pour poursuivre l'achèvement de la libéralisation du secteur
   
3. La gestion des interconnexions, un enjeu clé pour le développement des échanges et de la concurrence
   
4. Le durcissement de la réglementation environnementale pour répondre au défi climatique
   
5. Une volatilité croissante des prix de l'énergie
   
6. Le mécanisme de formation des prix
   
7. Les prix de gros de l'électricité et du gaz naturel repartent à la hausse
   
8. Comparaison des prix de détail sur les principaux marchés européens
   
9. Maintien des tarifs réglementés : où en sont les pays ?
   
10. Les spécificités réglementaires françaises
    
11. La dynamique des marchés européens de l'électricité et du gaz naturel
    
12. Les chiffres clés de l'électricité en Europe : mix énergétique, consommation et balance commerciale des pays de l'Union européenne
    
13. Les chiffres clés du gaz naturel : évolution des réserves et de la production, structure des approvisionnements, consommation
    

1. Les forces en présence: cartographie de la concurrence en Europe
   
Cette partie présente les palmarès en matière de chiffre d'affaires réalisé dans l'électricité et le gaz naturel, de capacité de production et de production d'électricité ainsi que de ventes d'électricité et de gaz naturel aux clients finals des principaux énergéticiens européens.

2. Les grandes orientations stratégiques des compagnies d'électricité et des opérateurs gaziers
   
3. L'intégration de la chaîne gazière et la diversification des approvisionnements : positionnement des opérateurs de l'aval sur le midstream et stratégies de développement dans l'amont
   
4. Le développement dans l'amont électrique : le thermique classique et les renouvelables concentrent l'essentiel des investissements. Coup frein à la relance du nucléaire : quels impacts sur les énergéticiens européens ?
   
5. Le développement à l'international : la croissance externe, principal levier de l'expansion européenne des opérateurs. La répartition géographique du chiffre d'affaires consolidé des principaux groupes européens : quels sont les plus internationalisés ?
   
6. Les stratégies d'offre des opérateurs. L'élargissement de la gamme de services est une tendance lourde, mais qu'en est-il de leur potentiel ?
   

1. L'analyse comparée des performances financières.
   
Notre étude dresse un diagnostic financier de 18 groupes européens à l'aide d'une dizaine de critères : croissance, marges et rentabilité, politique d'investissement et marges de manœuvre financières.

2. Les perspectives de reconfiguration du secteur à moyen terme
   
Comment l'intensité concurrentielle va-t-elle évoluer ? Quels sont les opérateurs les mieux placés pour tirer profit de l'évolution des marchés ?

Cette partie analyse la stratégie de 15 groupes énergétiques européens. Chaque entreprise étudiée fait l'objet d'une monographie complète présentant les chiffres clés et une analyse détaillée de la stratégie poursuivie en termes d'internationalisation des activités, de sourcing en électricité (mix énergétique, projets de développement de nouvelles capacités de production, place des EnR, etc.), de positions dans la filière gazière et de politique commerciale. Le diagnostic d'Eurostaf met en lumière les points forts et les points faibles de l'entreprise.

• Centrica
  
• CEZ
  
• E.ON
  
• EDF
  
• EDP
  
• Enel
  
• ENI
  
• Fortum
  
• Gas Natural
  
• GDF Suez
  
• Iberdrola
  
• RWE
  
• SSE
  
• Vattenfall
  
• Verbund